A inflação de Weimar revisitada
Por Jeffrey A. Tucker 15/07/2024
Tradução: Heitor De Paola
Muito se pensa ultimamente sobre Roma e sua queda. Talvez devêssemos pensar sobre Weimar e a inflação que destruiu a Europa.
Após a Grande Guerra, agora conhecida como Primeira Guerra Mundial, os aliados vitoriosos forçaram a abdicação do Kaiser Wilhelm II, que seria o último imperador alemão, e assim encerraram uma dinastia de 300 anos que governou a Prússia. A República de Weimar nasceu como um novo experimento em democracia. O resultado foi totalmente catastrófico para o país e o mundo. O gatilho foram as reparações de guerra e os meios pelos quais elas foram pagas.
“A depreciação do marco de 1914–23”, escreveu o brilhante economista Lionel Robbins em 1937 (portanto, dois anos antes da Segunda Guerra Mundial) “é um dos episódios mais marcantes da história do século XX. Não apenas por sua magnitude, mas também por seus efeitos, ela paira grande em nosso horizonte. Foi a coisa mais colossal de seu tipo na história: e, provavelmente depois da própria Grande Guerra, deve ser responsável por muitas das dificuldades políticas e econômicas de nossa geração.”
“Ela destruiu a riqueza dos elementos mais sólidos da sociedade alemã”, ele escreveu, “e deixou para trás um desequilíbrio moral e econômico, terreno fértil para os desastres que se seguiram. Hitler é o filho adotivo da inflação. As convulsões financeiras da Grande Depressão foram, pelo menos em parte, o produto das distorções do sistema de empréstimos e financiamentos internacionais aos quais suas devastações deram origem. Se quisermos entender corretamente a posição atual da Europa, não devemos negligenciar o estudo da grande inflação alemã. Se quisermos planejar uma maior estabilidade no futuro, precisamos aprender a evitar os erros dos quais ela surgiu.”
Considere a presciência aqui. Não era possível para Robbins ou qualquer um antecipar a escala medonha de destruição da Europa que se seguiria nos próximos anos. Os custos do movimento político nazista eram muito aparentes. As implicações completas eram inconcebíveis.
O que é essa inflação a que ele se refere? Infelizmente, ela é dificilmente compreendida hoje, embora, como Robbins disse, ela tenha sido então “a coisa mais colossal desse tipo na história” até aquele ponto.
Minha primeira exposição ao incidente histórico ocorreu quando olhei a estante de livros do meu colega de quarto da faculdade. Ele tinha um livro chamado “ The Age of Inflation ” de Hans Sennholz. O capítulo sobre esse episódio é precisamente o que me levou a estudar economia. Ele deixou claro: economia é uma ciência técnica, mas com implicações profundas em todas as sociedades e na vida humanas.
Desde então, encontrei esta obra-prima: “ The Economics of Inflation ”, de Constantino Bresciani-Turroni, professor de economia na Universidade de Milão, publicado em 1931 e posteriormente traduzido para o inglês. É um livro extremamente importante, o primeiro e provavelmente ainda o mais definitivo trabalho sobre o tópico. O que ele aborda em alguns detalhes técnicos é um ponto de virada na história da civilização.
Vamos voltar antes da Grande Guerra, quando tudo isso começou. Apaixonados pelas perspectivas de planejamento econômico científico e pelo surgimento de novas tecnologias, os governos do Ocidente criaram o que eram chamados de bancos centrais. Eles começaram na Alemanha, mas foram rapidamente copiados pela Inglaterra e, finalmente, pelos Estados Unidos. A ideia do banco central era acabar com a crise bancária, suavizar o ciclo de negócios e, se você puder acreditar, finalmente vencer o problema da inflação.
O problema era que o banco central dava aos governos uma nova ferramenta que eles nunca tiveram na era moderna: a capacidade de imprimir moeda, sua saída de novos níveis de gastos sem ter que recorrer à tributação. A tarifa havia caído em desuso como fonte de receita e o imposto de renda era então muito baixo, então a imprensa oferecia uma grande tentação. Ou poderíamos simplesmente dizer: era um risco moral.
A maneira tradicional de resolver conflitos entre nações era a diplomacia. A guerra era e é custosa, e os cidadãos não desembolsam a menos que estejam convencidos de que é essencial para a segurança nacional. Na década de 1910, com bancos centrais disponíveis para compensar a diferença, novos conflitos nacionais poderiam facilmente se transformar em uma guerra armada. As antigas monarquias multinacionais haviam quebrado de qualquer forma, e a questão candente sobre o que as substituiria estava presente em todos os lugares. Além disso, o governo tinha outras ferramentas novas: novas formas de munições, o potencial para combate aéreo, armas e bombas maiores e até gás venenoso. Havia uma coceira na política para experimentá-las, e os bancos centrais estavam à espreita para tornar tudo isso possível.
Durante a Grande Guerra, todas as grandes potências recorreram à máquina de imprimir dinheiro, mas a Alemanha ainda mais do que as outras. Após a derrota, a moeda alemã já estava fraca. Uma vez apresentados aos termos de paz ásperos de Versalhes em 1919, que exigiam que a Alemanha pagasse reparações em moeda forte, ouro ou marcos lastreados em ouro, a tentação de operar as impressoras provou ser muito grande.
Foi quando a ação realmente começou. A indústria e a agricultura alemãs estavam seriamente endividadas, e o governo do pós-guerra estava em constantes negociações com os vencedores da guerra. Como resultado, eles se voltaram para a imprensa e, finalmente, levaram ao fim total da moeda e da sociedade para trás.
Mas esse não foi o primeiro efeito. O primeiro efeito foi um frenesi econômico selvagem de 1920, no qual o mercado de ações cresceu 70 por cento ao longo de um ano. Não houve escassez de empregos, não houve escassez de chances de ganhar dinheiro, não houve limites para oportunidades especulativas. Parecia naquela época que o próprio dinheiro salvaria a Alemanha quando todo o resto tivesse falhado.
Essa sensação de frenesi e excitação não durou, pois a depreciação monetária se instalou, lentamente no início e depois com uma fúria nunca vista antes nos tempos modernos. Ela se recuperou em 1921, mas se alastrou por todas as coisas em 14 meses entre o final de 1922 e o final de 1923, durante o qual um pão passou de 160 marcos para 200 bilhões de marcos. Ou seja, a moeda valia menos do que o papel em que foi impressa.
As histórias incluem pessoas carregando dinheiro de papel em carrinhos de mão para a loja, apenas para ter o carrinho de mão roubado e o dinheiro deixado na mesa. No inverno de 1923–24, era comumente usado como combustível de aquecimento.
Comentários de Bresciani-Turroni:
O efeito na política foi devastador. O recrutamento e a guerra já haviam massacrado muitos jovens, e deixado sobreviventes feridos com uma noção desmoralizada de como o sistema funciona. Ninguém mais acreditava em muita coisa. Eles sobreviveram com patriotismo por anos, mas agora isso havia entrado em colapso diante da evidência de que o antigo regime havia levado o país à ruína. A bússola moral do país foi amplamente destruída, e as instituições de fé faliram, e a infraestrutura cultural outrora robusta foi logo substituída por uma breve confiança em ganhar dinheiro.
A história e a prática da política monetária não são auxiliares da história, mas centrais. A inflação da Era de Weimar é a Prova A. Esta não é história antiga.
As opiniões expressas neste artigo são opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times.
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Jeffrey A. Tucker
Jeffrey A. Tucker is the founder and president of the Brownstone Institute and the author of many thousands of articles in the scholarly and popular press, as well as 10 books in five languages, most recently “Liberty or Lockdown.” He is also the editor of “The Best of Ludwig von Mises.” He writes a daily column on economics for The Epoch Times and speaks widely on the topics of economics, technology, social philosophy, and culture.
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