À medida que o investimento estrangeiro direto despenca na China, as empresas chinesas vão para o exterior
THE EPOCH TIMES
25.08.2024 por Antonio Graceffo
Tradução: César Tonheiro
Uma economia doméstica em declínio, juntamente com o aumento das tensões comerciais com os Estados Unidos e a União Europeia, está levando não apenas empresas e investidores estrangeiros, mas também os chineses a sair da China.
No último trimestre, os investidores estrangeiros retiraram um recorde de quase US$ 15 bilhões da China, tornando o investimento líquido negativo. Enquanto isso, o investimento estrangeiro direto (IED) [sigla em inglês FDI] nos Estados Unidos está tendendo a subir.
Embora o Banco Popular da China tenha cortado as taxas de juros para estimular a economia doméstica, os investidores podem ganhar cerca de 5% apenas comprando títulos do Tesouro dos EUA, evitando os riscos da economia em dificuldades da China. Até agora, parece improvável que a economia chinesa atinja sua meta de crescimento de 5% este ano, com o crescimento do PIB no segundo trimestre ficando aquém de 4,7%.
A economia chinesa tem lutado desde o fim dos bloqueios do COVID-19 e ainda não se recuperou. Nos últimos três anos, as ações chinesas caíram constantemente, perdendo pouco mais de US$ 6 trilhões em valor. As exportações contraíram em maio, tiveram uma recuperação parcial em junho e cresceram a um ritmo mais lento em julho, abaixo das previsões em 2,7%.
Os fabricantes chineses estão sentindo a pressão, com muitos começando a fechar e demitir trabalhadores.
O crescimento do consumo continua lento, pois os cidadãos hesitam em gastar. A taxa de desemprego juvenil gira em torno de 14%.
Enquanto as exportações da China para a Rússia estão crescendo, particularmente no setor automotivo, a participação das exportações para o resto do mundo diminuiu para uma margem ainda maior. Além disso, grande parte das exportações da China é impulsionada por empresas de investimento estrangeiro, muitas das quais agora estão saindo, juntamente com empresas domésticas.
As montadoras estrangeiras e chinesas já viram a China como um grande mercado, mas com a queda da demanda, até as montadoras chinesas estão buscando melhores oportunidades no exterior. Além das pressões econômicas, a guerra comercial com os Estados Unidos e o potencial de uma guerra com a UE estão levando essas empresas a procurar outro lugar para evitar impactos tarifários. O setor automobilístico, fortemente dependente de chips, também está preocupado com a disponibilidade desses componentes na China, à medida que as restrições dos EUA aumentam. Toyota, Mitsubishi, Honda, Nissan e Hyundai estão reduzindo suas operações na China.
Os mesmos fatores que estão desencorajando os investidores estrangeiros de investir na China estão levando as empresas chinesas a investir no exterior. No segundo trimestre, as empresas chinesas estabeleceram um recorde com US$ 71 bilhões em investimentos externos. Esse aumento no investimento estrangeiro significa que os empregos estão indo para o exterior, em vez de permanecer na China. Assim como a China já se beneficiou da terceirização global, outros países agora se beneficiarão da mudança de fábricas chinesas para o exterior, o que, por sua vez, irá desacelerar o crescimento do emprego na China.
Espera-se que as perspectivas para as exportações da China piorem. Atualmente, os veículos elétricos chineses (EVs) enfrentam tarifas de até 37% na UE. Em resposta, a China entrou com um processo na Organização Mundial do Comércio, mas Bruxelas argumentou que as tarifas eram justificadas por causa dos subsídios injustos de Pequim aos seus fabricantes de veículos elétricos.
A guerra comercial dos EUA continua desde 2016 sob o governo Trump, e o governo Biden continuou e intensificou as tarifas. Além disso, a candidata presidencial vice-presidente Kamala Harris pode continuar as políticas comerciais do presidente Joe Biden. Trump afirmou que irá impor tarifas de 60% a 100% sobre a maioria dos produtos e de 100% a 200% sobre as importações de veículos elétricos da China. O UBS prevê que uma tarifa de 60% reduzirá pela metade o crescimento da China. Dada a diferença de tamanho entre as duas economias e a taxa de crescimento dos EUA, reduzir pela metade o crescimento da China irá impedir que ela ultrapasse os Estados Unidos.
Quanto à economia doméstica da China, as fraquezas estruturais em curso que afastam o investimento e causam o declínio das exportações permanecem sem solução. A bolha da dívida imobiliária que ameaça a economia é bem conhecida, mas outra bomba-relógio que recebe menos atenção é que os governos locais estão à beira da insolvência.
A dívida do governo local na China é estimada em até US$ 11 trilhões, com US$ 800 bilhões em risco de inadimplência. Grande parte dessa dívida decorre de projetos de infraestrutura, transporte e empreendimentos habitacionais que nunca foram concluídos, vendidos ou materializados. Desesperados por dinheiro, os governos locais que atrasam os pagamentos agora estão perseguindo empresas privadas, exigindo milhões em impostos atrasados, às vezes com base em avaliações de décadas atrás. Isso, junto com os cortes de juros do Banco Popular da China, sinaliza uma economia em crise e um regime sem soluções.
Em cada plenário e com cada plano quinquenal ou proclamação econômica de Xi, o PCC afirma reconhecer a necessidade de reformar a economia e mudar para um modelo mais sustentável, menos dependente de investimentos em infraestrutura e exportações. No entanto, nenhuma grande mudança se materializou. Parece que mesmo as empresas e investidores estrangeiros mais otimistas estão cansados de esperar e finalmente retirando seu dinheiro da China — e muitas empresas chinesas estão fazendo o mesmo.
As opiniões expressas neste artigo são opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times.
Antonio Graceffo, PhD, é um analista econômico da China que passou mais de 20 anos na Ásia. O Sr. Graceffo é graduado pela Universidade de Esportes de Xangai, possui MBA em China pela Universidade Jiaotong de Xangai e atualmente estuda defesa nacional na Universidade Militar Americana. Ele é o autor de "Além do Cinturão e Rota: Expansão Econômica Global da China" (2019).