As grandes compras de ouro da China são para proteção contra o dólar - ou para atacá-lo?
A China está envolvida em enormes compras de ouro por vários motivos
THE EPOCH TIMES
19.12.2024 por James Gorrie
Tradução: César Tonheiro
Depois de fazer uma pausa de seis meses em uma onda de compras de ouro de 18 meses, o Banco Popular da China (PBOC) retomou sua política de grandes compras de ouro em novembro.
Em 31 de outubro, o ouro atingiu um preço recorde de US$ 2.790,15 a onça (28,35gr). Embora tenha caído 5% no mês passado, permanece cerca de 28% mais alto no ano.
O que está por trás da febre do ouro na China?
Flutuações do valor do ouro não importam para Pequim
Embora o valor da carteira de ouro do PBOC esteja sujeito a preços de mercado flutuantes, o banco central da China parece estar mais preocupado em adquirir o máximo de ouro possível e menos preocupado com a mudança das avaliações. De fato, de acordo com a Bloomberg, até o final de agosto deste ano, as reservas de ouro do PBOC atingiram 2.165 toneladas ou cerca de 4% de suas reservas estrangeiras totais. Não surpreendentemente, em 2023, a China liderou as instituições financeiras mundiais em aquisições de ouro e pode fazê-lo em 2025.
Demanda doméstica: uma causa parcial da febre do ouro na China
Existem várias explicações para o motivo pelo qual Pequim está seguindo uma política ousada de ouro. Certamente, o ouro tem sido um porto seguro para os investidores, especialmente durante a incerteza econômica. Atualmente, vários fatores econômicos estão projetando incerteza em todo o mundo, inclusive na China, que está impulsionando a demanda. O colapso contínuo do setor imobiliário, um mercado de ações não confiável, gastos mais baixos do consumidor, metas de crescimento do PIB perdidas e a queda do valor do yuan são apenas alguns — e as pessoas sabem disso.
Além disso, não há muitos lugares bons para os chineses investirem em casa, e os controles de capital tornam difícil para a maioria dos chineses aproveitar as oportunidades estrangeiras. Dada a história do ouro como uma reserva de valor confiável, ele é atraente para todos os níveis de investidores, resultando em aumento da demanda doméstica. Por todas essas razões, o PBOC está buscando atender à demanda do público chinês por ouro.
Eventos globais geram incerteza
Mas a estratégia de Pequim envolve mais do que simplesmente atender à demanda doméstica. Os conflitos na Ucrânia e no Oriente Médio, incluindo a evolução da situação na Síria, levaram a uma ordem internacional muito menos previsível. Hoje, o mundo está se inclinando mais para a incerteza do que para a previsibilidade, o que normalmente leva a um aumento na demanda por ouro.
Isso, sem dúvida, foi um fator para elevar os preços do ouro, mas não teve muito impacto nos planos de aquisição da China, que estão em vigor nos últimos anos.
Os elementos estratégicos da aquisição de ouro
Deixando de lado a instabilidade global, o objetivo estratégico por trás da política de ouro de Pequim é, no mínimo, reduzir sua dependência do dólar americano. Isso incluiria proteger-se o máximo possível das medidas punitivas — como sanções comerciais, restrições e tarifas — que Washington frequentemente impõe a seus adversários econômicos ou geopolíticos. Tanto a China quanto a Rússia foram e estão sujeitas a sanções e tarifas por parte dos Estados Unidos.
Embora a proeminência do dólar americano no mundo tenha diminuído nos últimos anos, 64% da dívida global, 54% do comércio mundial e cerca de 59% das reservas globais de moeda estrangeira são denominadas em dólares americanos — o concorrente mais próximo é o euro, com 20%.
O Partido Comunista Chinês (PCC) está correto ao supor que políticas econômicas mais punitivas de Washington afetarão negativamente a China. Essas preocupações tornaram-se especialmente agudas, com o presidente eleito Donald Trump pronto para retornar à Casa Branca em janeiro de 2025. Trump prometeu aumentar as tarifas sobre bens e serviços chineses e até mesmo adicionar sanções com base no comportamento da China no comércio e em outros fatores.
Um yuan lastreado em ouro para competir com o dólar?
No entanto, Trump não é o fator-chave na política de ouro de Pequim. A estratégia de longo prazo do PCC é substituir os Estados Unidos como uma hegemonia global. Para isso, deve substituir o dólar pelo yuan, independentemente de quem ocupe a Casa Branca. As aquisições de ouro da China desempenham um papel importante nesse plano ambicioso. O pensamento é que um yuan lastreado em ouro acabaria por torná-lo mais desejável do que é hoje.
É exatamente por isso que Pequim substituiu constantemente suas participações em títulos do Tesouro em dólares americanos por ouro bem antes do ciclo eleitoral de 2024. O encolhimento da carteira de títulos da China nos EUA é a outra metade da estratégia de substituição do dólar de Pequim. A venda de grandes quantidades de títulos pode reduzir a demanda do mercado e incentivar outras nações a fazer o mesmo.
Para colocar em perspectiva, no início de 2022, a carteira de títulos do Tesouro dos EUA da China ultrapassou US$ 1 trilhão. Em maio de 2024, havia diminuído para US$ 768,30 bilhões. É provável que essa tendência continue. Em algum momento, a China espera ser capaz de sustentar o valor do yuan para pelo menos competir com o dólar no cenário mundial.
Uma moeda do BRICS lastreada em ouro para combater as políticas de Trump?
À medida que a China continua a adquirir ouro, ela acelera seu plano de desdolarização. Como membro fundador da moeda BRICS (Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul), a China é a maior potência econômica do grupo, o que é significativo. O acordo monetário do BRICS foi formado para competir com o dólar no comércio internacional por meio de acordos comerciais bilaterais entre membros que tem por objetivo excluir o uso do dólar.
Com a recente expansão do grupo BRICS (BRICS-Plus), que agora inclui Irã, Egito, Etiópia e Emirados Árabes Unidos (EAU), suas economias combinadas excedem 50% do PIB mundial. A Arábia Saudita recebeu um convite para ingressar no BRICS, mas ainda não o fez formalmente. Em contraste, a economia dos EUA representa cerca de 27% do PIB global. Além disso, o total de reservas de ouro dos membros do BRICS-Plus é de quase 17% de todo o ouro nos bancos centrais do mundo. Também vale a pena notar que, juntamente com a China, a Rússia e a Índia também têm aumentado constantemente suas reservas de ouro ao longo dos anos.
Claramente, a decisão de expandir a adesão ao BRICS dá ao grupo muito mais influência globalmente, com maiores vantagens em poder econômico, reservas de ouro, alcance de mercado e outros.
Não é razoável especular que uma moeda BRICS-Plus lastreada em ouro pode ser introduzida no mundo em pouco tempo – talvez até como uma resposta ao novo governo Trump?
Se houver uma melhor explicação para o enorme apetite da China por ouro, qual seria?
As opiniões expressas neste artigo são opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times.
James R. Gorrie é o autor de "The China Crisis" (Wiley, 2013) e escreve em seu blog, TheBananaRepublican.com. Ele mora no sul da Califórnia.