Câmbio líquido da China cai acentuadamente
Câmbio líquido da China cai acentuadamente
O país está às vésperas de um colapso financeiro como resultado da sua bolha imobiliária e das enormes dívidas locais.
Shawn Lin e Olivia Li - TRADUÇÃO CÉSAR TONHEIRO - 2 NOV, 2023
As reservas cambiais da China não cresceram nos últimos oito anos, enquanto a sua dívida externa aumentou dramaticamente. O país está às vésperas de um colapso financeiro como resultado da sua bolha imobiliária e das enormes dívidas locais. Juntamente com o rápido declínio das exportações para os países desenvolvidos, todos estes problemas levarão a uma maior deterioração das reservas cambiais.
Um economista acredita que o declínio acentuado nas reservas cambiais está empurrando a China para uma crise de crédito nacional.
Dados da Administração Estatal de Câmbio mostram que as reservas cambiais da China se situavam em 3,1 trilhões de dólares no final de setembro. Ao mesmo tempo, a China enfrenta uma enorme dívida externa. No final de junho, a dívida externa da China era de 2,4 trilhões de dólares. Ademais, as reservas cambiais líquidas da China eram pouco mais de 680 bilhões de dólares.
No final de dezembro de 2015, o tamanho das reservas cambiais da China atingiu 3,3 trilhões de dólares, enquanto o saldo da sua dívida externa era de 1,4 trilhão de dólares. Nos últimos oito anos, as reservas cambiais da China não cresceram, enquanto a sua dívida externa aumentou em 1,02 trilhão de dólares, um aumento de mais de 70%.
Reservas Externas Caem Apesar do Superávit Comercial
O superávit comercial é um dos fatores mais importantes que afetam as reservas cambiais. A economia da China é orientada para a exportação e Pequim afirma ter tido excedentes comerciais durante todos estes anos.
Os números oficiais mostram que no primeiro semestre deste ano o excedente comercial foi superior a 400 bilhões de dólares e o excedente comercial do ano passado foi de quase 700 bilhões de dólares, um valor recorde. Se estes números são reais, porque é que as reservas cambiais da China não aumentaram?
O economista residente nos EUA Davy Jun Huang explicou ao Epoch Times que isso acontece porque os países para os quais a China exporta os seus produtos utilizam principalmente a liquidação em Renminbi.
As exportações da China dirigem-se agora principalmente para os países do Sudeste Asiático, os países do “Cinturão e Rota” [Belt&Road] e para a Rússia. Todos estes países utilizam principalmente a liquidação em Renminbi em vez da liquidação em moeda estrangeira, por isso não é muito útil para as reservas cambiais da China, disse Huang.
“Se as exportações para a Europa e os Estados Unidos não melhorarem, isso terá um efeito muito negativo nas reservas cambiais da China no longo prazo”, acrescentou.
Os Estados Unidos e a Europa têm procurado “reduzir o risco” do seu comércio com a China, uma vez que o Partido Comunista Chinês (PCC) representa uma ameaça crescente para o mundo e o seu volume comercial com a China continua a diminuir.
Tomemos como exemplo as importações dos EUA. No período de 12 meses terminado em julho deste ano, a percentagem de bens importados da China caiu para o seu nível mais baixo em 17 anos.
“Ao mesmo tempo, a economia da China enfrenta duas grandes crises – a crise imobiliária e a crise da dívida do governo local. Quando a economia da China estiver em crise, os investidores permanecerão afastados e até retirarão o seu dinheiro da China. Isto também terá um impacto muito negativo nas reservas cambiais da China”, disse Huang.
Consequência de uma crise de reservas cambiais
De acordo com Huang, se a China entrar numa crise de reservas cambiais, haverá três impactos principais.
Primeiro, será muito difícil para a China importar bens, tecnologia e serviços. Isto acontece porque muitas das principais tecnologias, produtos e serviços essenciais que a China importa provêm de países desenvolvidos da Europa e dos Estados Unidos. Estes países não aceitarão a moeda chinesa, mas deverão liquidar em dólares americanos ou euros.
Em segundo lugar, o desenvolvimento da China nas últimas duas a três décadas é inseparável da injeção de capital estrangeiro [IEDs] na China e do desenvolvimento da indústria transformadora chinesa.
No caso de uma crise nas reservas cambiais, as empresas e investidores estrangeiros poderão temer que os seus lucros e investimentos não possam ser trocados por dólares ou outras moedas estrangeiras a serem retiradas da China. Tal situação poderia desencadear uma corrida cambial, intensificando o declínio das reservas cambiais da China e fazendo com que novos investidores estrangeiros hesitassem em investir na China.
Em terceiro lugar, em termos de crédito internacional, a China ficaria presa num problema de crédito nacional, o que tornaria ainda mais difícil para a China contrair empréstimos em dólares americanos e moedas estrangeiras no mercado internacional. Globalmente, a escassez de reservas cambiais irá piorar, criando um círculo vicioso.
Escassez de reservas monetárias preocupa Xi Jinping
Na tarde de 24 de outubro, o líder chinês Xi Jinping, juntamente com o vice-primeiro-ministro He Lifeng e outros funcionários, visitaram o banco central, o Banco Popular da China (PBOC) e a Administração Estatal de Câmbio.
Xi nunca visitou o banco central nos seus 11 anos no poder. Na verdade, desde o início da China comunista, nenhum dos principais líderes do PCC, antes do Sr. Xi, alguma vez conduziu inspeções no banco central. É habitualmente o primeiro-ministro ou o vice-primeiro-ministro responsável pelas questões econômicas quem cuida dessas inspeções.
Uma pessoa com informações privilegiadas revelou que parte do motivo da visita de Xi ao regulador de câmbio foi para obter uma melhor visão das reservas cambiais de 3 trilhões de dólares da China.
Duas Grandes Crises Econômicas
A bolha imobiliária, juntamente com as crescentes dívidas dos governos locais em toda a China, está a exacerbar a crise econômica do país. Isto iniciou um ciclo de feedback negativo relativamente às reservas cambiais da China, que deverão diminuir ainda mais devido à deterioração da economia.
As duas gigantes imobiliárias da China, Evergrande e Country Garden, não estão honrando suas dívidas e o impacto está espalhando-se para outras indústrias.
O passivo total da Evergrande é de 2,39 trilhões de yuans (cerca de 326 bilhões de dólares), enquanto o passivo total da Country Garden é de 1,43 trilhão de yuans (cerca de 195 bilhões de dólares).
A dívida do governo local da China é mais um buraco negro.
Dados oficiais do Ministério das Finanças mostraram que, no final de junho deste ano, o saldo da dívida dos governos locais na China ascendia a 37,8 trilhões de yuans (cerca de 5,2 trilhões de dólares). E essa é apenas a dívida visível.
Aplicando as “plataformas de financiamento dos governos locais” para funding, as despesas ligadas às infraestruturas e a vários serviços não estão listadas nos relatórios financeiros dos governos locais. [Imperativo destacar que circulam cerca de US $ 3 trilhões em “Shadow Bank”].
Esta dívida oculta é tão grande que mesmo o primeiro-ministro chinês não sabe os números exatos em cada província. Em agosto, o Conselho de Estado do PCC enviou um grupo de trabalho a 10 províncias para auditar os seus livros contabilísticos.
De acordo com uma avaliação da Goldman Sachs, a dívida total dos governos locais da China, incluindo a dívida oculta, totaliza 94 trilhões de yuans (cerca de 13 trilhões de dólares).
Devido à dívida excessiva dos governos locais, Guizhou, Shandong, Yunnan e várias outras províncias relataram dificuldades no reembolso dos títulos à medida que vencem desde o início do ano.
Um colapso do setor imobiliário da China agravará ainda mais a situação da dívida dos governos locais. Em 2021, o setor imobiliário contribuiu com quase 50% das receitas fiscais locais na China.
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Ning Xin contribuiu para este relatório.
Shawn Lin é um expatriado chinês que vive na Nova Zelândia. Ele contribui para o Epoch Times desde 2009, com foco em temas relacionados à China.
https://www.theepochtimes.com/article/chinas-net-foreign-exchange-falls-sharply-5520742