Como o mercado imobiliário em ruínas da China coloca a economia mundial em risco <CHINA
Como o mercado imobiliário em ruínas da China coloca a economia mundial em risco <CHINA
As consequências do mercado imobiliário da China pesam sobre o resto da economia do país – e em breve, sobre a do mundo.
THE FEDERALIST
HELEN RALEIGH - 24 AGOSTO, 2023
Evergrande, uma das maiores incorporadoras imobiliárias da China, pediu falência na semana passada, o mais recente sinal de que o mercado imobiliário do país, que já foi um grande sucesso, está desmoronando. A economia da China é fortemente influenciada pelo seu mercado imobiliário e as lutas contínuas da China irão, sem dúvida, prejudicar a economia mundial em geral.
As políticas do Partido Comunista Chinês (PCC) no poder sempre impulsionaram o boom e a queda do sector imobiliário da China. O partido aboliu os direitos de propriedade privada e nacionalizou a propriedade de terras e casas depois de assumir o controle da China em 1949. Antes de 1980, o governo chinês controlava todas as habitações nas áreas urbanas, incluindo a construção e distribuição. Os moradores das cidades receberam alocações de habitação pública através das suas unidades de trabalho com base nas necessidades, antiguidade e classe social (por exemplo, pessoas classificadas como contra-revolucionárias não se qualificariam para habitação pública). A maioria destas unidades habitacionais públicas eram pequenas e mal construídas, e a sua única característica atractiva eram as rendas baixas devido aos subsídios governamentais.
Na década de 1980, o PCC reconheceu que tinha de fazer crescer a economia da China para manter o partido no poder. O governo chinês começou a afrouxar o seu controlo sobre o sector da habitação, privatizando a habitação pública, incentivando a aquisição de habitação própria e acolhendo empresas privadas para desenvolverem imóveis residenciais e comerciais. A China começou a embarcar num frenesi de construção que durou quatro décadas.
O governo chinês estimulou a procura de habitação através do seu movimento de urbanização, com o objectivo de transformar o excesso de trabalhadores rurais em trabalhadores industriais nas cidades e controlar melhor a população chinesa. Em 2011, mais de metade dos 1,3 mil milhões de habitantes do país viviam em áreas urbanas, em comparação com menos de 20% na década de 1980. Mais moradores urbanos significavam mais demanda por moradias urbanas.
A procura de habitação permaneceu forte na China durante décadas também por outras razões. O rendimento disponível das famílias chinesas cresceu a uma taxa anual de 10%, em média, entre 1999 e 2010, à medida que a economia crescia. No entanto, os chineses têm poucas opções para investir a sua riqueza recém-adquirida porque os mercados bolsistas do país comportam-se como um casino e muitos chineses vêem-nos como um lugar para perder dinheiro. Entretanto, o rigoroso controlo de capitais do governo chinês e a relutância em abrir o sector financeiro da China a bancos e empresas de investimento estrangeiros significam que o povo chinês tem acesso mínimo aos mercados de acções e produtos de investimento estrangeiros.
Problemas no mercado imobiliário
Assim, além de estacionar o seu dinheiro em bancos estatais e ganhar quase nada em juros, comprar uma casa é a forma como a maioria dos chineses constrói riqueza e poupa para a reforma. Cerca de 90% das famílias chinesas possuem casa própria e quase um quarto possui mais de uma propriedade. O sector imobiliário e as indústrias relacionadas tornaram-se um poderoso motor de crescimento para a economia chinesa, representando quase um terço do PIB do país. Mas por trás do impressionante crescimento do mercado imobiliário existem muitos problemas.
Os bancos estatais apoiaram as políticas habitacionais do governo, concedendo crédito fácil aos promotores com pouca supervisão ou gestão de risco. Uma vez que o governo mantém a propriedade da terra, as taxas de transferência de terras pagas pelos promotores tornaram-se uma fonte significativa de receitas para os governos locais. Funcionários do governo local emitiram licenças de pré-venda para incorporadores de projetos parcialmente construídos para atrair o desenvolvimento imobiliário em seus municípios. Com estas licenças, os promotores venderam propriedades, por vezes apenas 25% concluídas, a compradores a preços totais, prometendo concluir os projectos entre um e três anos mais tarde.
Os rendimentos dessas pré-vendas supostamente foram para contas de garantia para pagar pela conclusão desses projetos. Mas devido a regras e regulamentos frouxos, os promotores enfrentaram poucas restrições ao gastar estes rendimentos, quer em novos projectos de desenvolvimento, quer no investimento noutros projectos que por vezes tinham pouca relação com os seus negócios principais – por exemplo, Evergrande investiu em veículos eléctricos e comprou uma equipa de futebol.
Com a ajuda de crédito fácil e de funcionários governamentais e banqueiros permissivos, os promotores imobiliários chineses tornaram-se notoriamente sobre-alavancados. Evergrande carregava mais de US$ 300 bilhões em dívidas. A China está saturada com milhões de projectos habitacionais incompletos, apelidados de “cidades fantasmas” – suficientes para albergar a população de França.
A redistribuição da riqueza de Xi
Depois que Xi Jinping chegou ao poder, ele demonstrou profunda desconfiança no setor privado da China e procurou fortalecer o controle do partido para que pudesse “dirigir a economia e a indústria ao longo de um caminho de sua escolha e canalizar recursos privados para o fortalecimento do poder estatal”, de acordo com o Jornal de Wall Street. Xi introduziu o slogan “prosperidade comum” e comprometeu-se a “regular razoavelmente os rendimentos excessivamente elevados e encorajar as pessoas e empresas de rendimentos elevados a devolverem mais à sociedade”. Na verdade, a “prosperidade comum” de Xi é uma política socialista que capacita o governo a redistribuir o rendimento e a riqueza através de meios coercivos.
Xi levou a cabo a sua redistribuição “razoável” da riqueza reprimindo as empresas privadas da China e prendendo empresários proeminentes, incluindo Ren Zhiqiang, um magnata do imobiliário.
Depois de encorajar os promotores a contrair empréstimos e a construir excessivamente durante décadas, o governo chinês começou a reprimir os promotores no final de 2020. Pequim “limitou a exposição dos bancos ao imobiliário, tanto em empréstimos a promotores como em hipotecas; introduziu um sistema de “três linhas vermelhas” que restringe os promotores mais endividados de contrair novas dívidas; e leilões de terrenos reformados”, informou o Wall Street Journal.
Luta dos desenvolvedores
Para piorar a situação, estas novas regulamentações governamentais foram introduzidas durante a pandemia de Covid-19. O crescimento económico da China já tinha abrandado devido à política rigorosa de “zero Covid” de Xi, que prendeu milhões de pessoas e muitas empresas em confinamentos prolongados.
Os promotores sobrealavancados da China lutaram para sobreviver sob a pressão de crédito de Xi e a política de “Covid zero”. Devido a uma persistente crise de caixa, os desenvolvedores não conseguiram concluir projetos pré-vendidos e tiveram dificuldade para pagar os juros das dívidas que deviam. As vendas e os preços das casas caíram, reflectindo a perda de confiança dos consumidores chineses no mercado imobiliário. Compradores de casas furiosos que já tinham pago antecipadamente unidades incompletas saíram às ruas para protestar e alguns recusaram-se a efetuar o pagamento das hipotecas aos bancos. Os preços das ações dos promotores imobiliários caíram.
Este mês, Evergrande entrou com pedido de proteção contra falência em um tribunal dos EUA. Enquanto isso, a Country Garden, outra importante incorporadora chinesa, suspendeu a negociação de seus títulos, parou de efetuar pagamentos de juros e emitiu um alerta de lucro. O preço das suas ações caiu abaixo de US$ 1 na Bolsa de Valores de Hong Kong. A desenvolvedora comercial Soho China informou que seu lucro nos primeiros seis meses de 2023 caiu mais de 93% em relação ao ano anterior. Segundo algumas estimativas, cerca de um quinto dos promotores chineses poderá enfrentar insolvência.
As consequências do mercado imobiliário da China pesam sobre o resto da economia do país; há menos procura de materiais de construção, mobiliário e eletrodomésticos, e os trabalhadores destes setores poderão enfrentar despedimentos em massa. A economia da China cresceu apenas 0,4% em relação ao ano anterior, o pior desempenho económico do país desde 2020. A moeda da China, o yuan, caiu para o mínimo de 16 anos em relação ao dólar norte-americano na semana passada. As autoridades chinesas cortaram as principais taxas de juro para estimular a economia, ao mesmo tempo que suspenderam a divulgação de dados sobre o desemprego juvenil, que alguns suspeitam poder atingir os 46,5 por cento. Os antecessores de Xi construíram um castelo de cartas. Xi derrubou tudo, mas não sabe como consertar, a não ser encobrir números embaraçosos.
Ramificações mundiais
Sendo a segunda maior economia do mundo, a luta económica da China prejudicará a economia mundial. Os investidores globais que investiram em obrigações emitidas por promotores chineses já sofreram uma perda de 100 mil milhões de dólares. A desaceleração do crescimento económico na China significa que o país importará menos e terá menor procura de matérias-primas e recursos naturais.
Os problemas económicos da China também terão implicações geopolíticas. Do Movimento Quatro de Maio de 1919 aos protestos pró-democracia de 1989 na Praça Tiananmen e ao protesto do “Livro Branco” de 2022 contra a cruel política “zero Covid” do governo chinês, a história moderna da China foi muitas vezes moldada por jovens chineses que estavam insatisfeitos com as elites governantes e exigiu mudanças drásticas. Xi deve estar nervoso com a energia inquieta dos jovens desempregados da China, e uma forma pela qual poderá escolher dirigir esta energia e evitar o caos interno é enviar os jovens para a guerra – ou seja, invadir Taiwan mais cedo ou mais tarde.
Uma lição profunda que devemos aprender com a catástrofe da Covid-19 é que nenhum de nós está imune aos problemas da China.
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Helen Raleigh, CFA, é uma empreendedora, escritora e palestrante americana. Ela é colaboradora sênior do The Federalist. Seus escritos aparecem em outros meios de comunicação nacionais, incluindo The Wall Street Journal e Fox News. Helen é autora de vários livros, incluindo "Confúcio nunca disse" e "Reação: como o tiro saiu pela culatra da China comunista". Seu último livro é a 2ª edição de "O tapete de boas-vindas quebrado: a política de imigração antiamericana da América e como devemos consertar isto." Siga-a no Parler e no Twitter: @HRaleighspeaks.
- TRADUÇÃO: GOOGLE
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https://thefederalist.com/2023/08/24/how-chinas-crumbling-real-estate-market-puts-the-world-economy-at-risk/