Economia da China: não acredite no frenesi
05.03.2025 por Anders Corr
Tradução: César Tonheiro
A economia da China sofreu anos de dificuldades devido, acima de tudo, à falta de princípios de livre mercado do regime.
Medidas draconianas da COVID-19, emigração, fuga de capitais, crise imobiliária, deflação, gastos militares, tensões e tarifas internacionais, subsídios à tecnologia, envelhecimento da força de trabalho, baixa taxa de natalidade, falta de estímulo de Pequim e multas extorsivas cobradas pelos governos locais contra pequenas empresas tornaram extremamente difícil fazer negócios na China.
Existem alguns supostos avanços recentes. O advento público da inteligência artificial (IA) da DeepSeek contribuiu para uma alta de US$ 1,3 trilhão nas ações da China ao longo de um mês após seu lançamento em janeiro. Dezenas de empresas na China, incluindo Lenovo, Baidu e Tencent, já incorporaram o DeepSeek em seus produtos. Agora, ela quer seguir o sucesso de seu modelo R1 com um modelo R2 em algum momento antes de maio. O índice Hang Seng subiu aproximadamente 25% entre meados de janeiro e 26 de fevereiro. O grande investimento do Alibaba em seu modelo Qwen IA levou à sua inclusão nas versões chinesas do iPhone da Apple e ajudou a aumentar a avaliação de mercado do Alibaba em mais de US$ 90 bilhões.
Os investidores na China também esperam uma recuperação econômica geral com base na maior liquidez prometida pelo banco central da China, o Banco Popular da China (PBOC), e uma reunião em meados de fevereiro entre Xi Jinping e líderes empresariais chineses do setor de tecnologia. Xi provavelmente agendou a reunião para aproveitar o brilho dos comícios das ações DeepSeek e Qwen e justificar os subsídios tecnológicos do regime.
Além do fundador da DeepSeek, Liang Wenfeng, e do fundador da Alibaba, Jack Ma, a reunião incluiu líderes da Huawei, Tencent, BYD, Contemporary Amperex Technology, Meituan, Xiaomi, Unitree e Yushu Technology.
Xi "prometeu abolir taxas ou multas irracionais contra empresas privadas e nivelar o campo de jogo competitivo — uma reclamação comum de empresários em um sistema dominado pelo Estado", segundo a Bloomberg.
No entanto, as empresas de IA dos EUA ainda são superiores à DeepSeek e à Qwen. Além disso, muito mais reformas de mercado serão necessárias para reviver a economia da China. A porcentagem de empresas chinesas de ações A que relatam prejuízo líquido aumentou a cada ano desde 2019 e, no terceiro trimestre de 2024, atingiu 23%.
Os lucros entre as empresas chinesas de capital aberto estão no nível mais baixo desde 2009. Este é especialmente o caso do setor imobiliário, um ex-queridinho dos subsídios estatais. Agora, é o mais atingido de qualquer parte da economia da China. Um incorporador imobiliário na cidade chinesa de Changchun não podia pagar seus funcionários e criou uma sensação na internet quando começou a pagá-los em vouchers da empresa, que eles podiam trocar por bens e serviços nos shoppings da empresa.
A reunião de Xi com líderes da tecnologia foi elogiada como um importante sinal de reforma do mercado. Mas parece que Xi ainda está dando subsídios e ordens a essas empresas, em vez de deixar o mercado funcionar. Uma foto da reunião mostra Xi cercado por dezenas de autoridades e líderes empresariais, com os olhos abatidos e anotando cuidadosamente enquanto ele discorre sobre o tema.
De acordo com duas fontes citadas pela Reuters antes da reunião, "muitos dos empreendedores são do setor de tecnologia e espera-se que Xi os encoraje a expandir seus negócios no país e no exterior em meio a uma intensificação da guerra tecnológica sino-americana".
Embora as poucas empresas convidadas provavelmente experimentem mais subsídios e um aumento de estoque, as muitas outras que não estiveram presentes continuam sendo deixadas para trás sem um verdadeiro mercado livre que recompense totalmente seus riscos e inovações.
As reformas do PBOC também não são muito alvissareiras para se gabar. O banco também anunciou afrouxamento monetário no passado, com efeitos insignificantes na queda geral da economia. Uma das medidas para aumentar a liquidez — diminuir os requisitos de índice de reserva de caixa em grandes bancos chineses — tem efeito colateral negativo de tornar o sistema financeiro da China menos resiliente a uma crise de liquidez. Os índices de reserva caíram nos principais bancos chineses de 13% em 2019 para 9,5% em 2025. O risco do sistema financeiro da China é, portanto, alto.
Outro suposto ponto forte da economia da China é o setor de veículos elétricos (EVs). Os consumidores chineses agora preferem EVs domésticos a importados. Os EVs chineses têm quase tudo o que uma importação tem, mas a um preço muito mais baixo. No entanto, a promoção da indústria por Pequim levou a muito investimento, superprodução e startups não lucrativas. As vendas então desaceleraram, os preços caíram e o setor espera consolidações. As principais exportações previstas dependem do acesso aos mercados dos EUA e da Europa, que estão aumentando rapidamente as tarifas de exclusão contra a China que impedirão seus EVs. As exportações de veículos elétricos para países em desenvolvimento serão mais difíceis, dada a falta de infraestrutura elétrica.
As tarifas do presidente Donald Trump sobre a China podem impactar significativamente o crescimento econômico do país, com algumas estimativas argumentando que uma tarifa de 60% diminuiria o crescimento da China em 2,5% de 2025 a 2027. A alegação oficial da China de atingir um crescimento de cerca de 5% a cada ano já está sendo questionada, com até mesmo investidores institucionais no país mencionando uma estimativa de crescimento mais realista de 3%.
Poucos agora acreditam que a economia da China alcançará os Estados Unidos em breve.
As opiniões expressas neste artigo são opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times.
Anders Corr é bacharel / mestre em ciência política pela Universidade de Yale (2001) e doutor em governo pela Universidade de Harvard (2008). Ele é diretor da Corr Analytics Inc., editora do Journal of Political Risk, e conduziu uma extensa pesquisa na América do Norte, Europa e Ásia. Seus livros mais recentes são "A Concentração de Poder: Institucionalização, Hierarquia e Hegemonia" (2021) e "Grandes Potências, Grandes Estratégias: o Novo Jogo no Mar da China Meridional" (2018).
https://www.theepochtimes.com/opinion/chinas-economy-dont-believe-the-hype-5817061