Economia da China: um padrão de derrota recorrente

A China continua enfrentando desafios econômicos, com Pequim respondendo de forma inadequada aos contratempos, incrementando notícias ruins e políticas insuficientes.

THE EPOCH TIMES

29.08.2024 por Milton Ezrati

Tradução: César Tonheiro

Se as perspectivas econômicas da China não fossem tão feias e desanimadoras, a história seria chata. Como uma série de filmes B, o padrão se repete desde 2021, quando o fracasso da enorme incorporadora Evergrande inaugurou a duradoura crise imobiliária da China.

A cada passo, a economia sinalizava fraqueza. Pequim ignorou os problemas ou apresentou políticas inadequadas ou mal concebidas. Estas falharam como remédios, e a economia aumentava ainda mais os sinais de fraqueza, o que provocou remédios diferentes, mas ainda ineficazes, seguidos por mais sinais de fraqueza econômica.

Está ficando difícil crer que o país voltará ao equilíbrio para salvar os pobres assalariados chineses e as empresas que terão que lidar com a bagunça.

As últimas notícias da China confirmam que o padrão persiste. Durante a primavera e o início do verão, as autoridades chinesas realizaram uma série de grandes reuniões do tipo que o Partido Comunista Chinês (PCC) parece apreciar. Cada uma dessas reuniões anunciava novas políticas que deveriam ajudar a China a recuperar seu ímpeto econômico. No entanto, à medida que as mudanças econômicas foram implementadas, a mensagem ficava nítida. As políticas anunciadas não conseguiram resolver os problemas enfrentados pela economia chinesa, e o país segue sofrendo com a perda de dinamismo e perspectivas de crescimento.

Embora todas as reuniões do PCC tenham confirmado a meta de crescimento real já reduzida de 5% de Pequim para 2024, todas as medidas estatísticas e anedóticas dizem que a economia está com baixo desempenho. De acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas de Pequim, o produto interno bruto (PIB) real da China para o trimestre da primavera ficou 4,7% acima dos níveis do ano anterior. A taxa de desemprego de 5,0% no início do ano subiu para 5,2% em julho.

O Banco Popular da China (PBOC) relata um declínio acentuado nos empréstimos bancários e outras formas de empréstimos para 770 bilhões de yuans (cerca de US $ 108 bilhões) em julho, abaixo dos 3,3 trilhões de yuans (cerca de US $ 463 bilhões) em junho. Parte desse declínio é sazonal, mas não todo. É a contração mais rápida em duas décadas. Isso sinaliza que as famílias têm pouca inclinação para gastar em itens de consumo ou novas casas e que as empresas chinesas têm uma relutância semelhante em gastar em contratações.

Cada grande setor da economia da China mostra fraqueza por si só. O maior problema está na habitação. De acordo com os últimos relatórios, as vendas de casas em valor caíram quase 26% em julho em relação aos níveis do ano anterior. O mais revelador é como os preços dos imóveis continuaram a cair, 5,3% em julho em relação aos níveis do ano anterior, pior do que os 4,9% registrados em junho. Essa carnificina ocorreu apesar do recente esforço de Pequim para comprar apartamentos desocupados por mais de 500 bilhões de yuans (cerca de US$ 70 bilhões).

A queda nos valores das propriedades atingiu os níveis de consumo. Para a maioria dos chineses, o valor de sua casa constitui a maior parte da riqueza familiar. Assim, com os valores dos imóveis em declínio, os chineses se sentiram ainda mais pobres e passaram a gerir seus níveis de gastos de acordo. Ao fazê-lo, eles impuseram um obstáculo à economia em geral.

Pequim tentou aumentar os gastos do consumidor com um programa para comprar eletrodomésticos e carros mais antigos e, assim, estimular novas vendas, mas parece ter tido pouca resposta. Em julho, as vendas no varejo estavam apenas 2,7% acima dos níveis do ano anterior, bem abaixo da meta para a economia em geral e mais lenta do que as taxas de crescimento do início do ano e do final do ano passado.

Enquanto isso, os gastos de capital das empresas também ficaram para trás. Em 2023, o período mais recente para o qual há dados disponíveis, os gastos de capital das empresas privadas para expansão e modernização aumentaram apenas 1,9%, muito menos do que os gastos públicos e certamente menos do que a China precisa para atingir sua meta de crescimento. Essa relutância é facilmente explicada pelo comportamento lento e incerto da economia em geral, todavia há mais.

Não muito tempo atrás, o líder do PCC, Xi Jinping, enervou os empresários ao castigá-los por seguirem os lucros em vez da agenda do PCC. Agora que a China precisa da ajuda de empresas privadas, Xi mudou de tom e começou a elogiar os empresários como "nosso próprio povo". Seus comentários anteriores, no entanto, plantaram uma semente de medo nesses empresários de que ele pudesse mudar de tom de volta à sua antiga maneira de pensar. Esse medo recebeu um impulso ultimamente porque as autoridades anunciaram planos para dar a si mesmas um grande papel na forma como as empresas privadas devem gastar. Fica evidente que as empresas privadas hesitaram em colocar mais em risco.

As exportações também ficaram para trás. O crescimento no resto da Ásia impulsionou os números gerais, mas as vendas importantes no Ocidente e no Japão estão longe de ser encorajadoras. Os governos de Washington, Bruxelas e Tóquio mostraram vários graus de hostilidade em relação ao comércio com a China, impondo tarifas e outras restrições ao movimento de mercadorias. Washington tem sido mais enérgica nesse respeito, mas não está sozinha. Mais do que hostilidade do governo, as empresas no Ocidente e no Japão estão determinadas a diversificar suas fontes para longe da China. Os embarques de mercadorias da China para os Estados Unidos, Europa e Japão caíram em relação aos níveis do ano anterior.

No ano passado, Pequim lançou um programa de investimento em alta tecnologia, especialmente baterias de veículos elétricos (EVs), chips de computador e energia verde. Em parte, Pequim fez isso para compensar as deficiências na compra de casas, gastos do consumidor e gastos de capital por empresas privadas. Tudo o que esse esforço fez foi criar excesso de capacidade nas áreas-alvo e distorceu a economia chinesa para produzir em áreas que nem os chineses nem o resto do mundo querem da China. Nada neste quadro — nem os programas apoiados pelo Estado nem os resultados — é bonito. O padrão parece destinado a se replicar no futuro, como já ocorre há algum tempo.

As opiniões expressas neste artigo são opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times.

Milton Ezrati é editor colaborador do The National Interest, afiliado do Centro para o Estudo do Capital Humano da Universidade de Buffalo (SUNY), e economista-chefe da Vested, uma empresa de comunicação com sede em Nova York. Antes de ingressar na Vested, ele atuou como estrategista-chefe de mercado e economista da Lord, Abbett & Co. Ele também escreve com frequência para o City Journal e bloga regularmente para a Forbes. Seu último livro é "Trinta Amanhãs: As Próximas Três Décadas de Globalização, Demografia e Como Viveremos".

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