Exportadores chineses rejeitam yuan

07.05. 2024 por Antonio Graceffo

Tradução: César Tonheiro

À medida que o yuan enfraquece, cidadãos e empresas chinesas buscam maneiras de evitar a moeda de seu próprio país.

Desde de 2014, o dólar americano (USD) tem se fortalecido consistentemente em comparação com o yuan chinês (RMB). Em 2014, a taxa de câmbio era de cerca de 6,1 yuanes por dólar. Ultrapassar a marca de 7 yuanes por dólar era uma barreira psicológica, algo que Pequim preferiu evitar. Mas, no ano passado, o yuan permaneceu acima de 7.

O benefício de uma moeda fraca é que as exportações ficam mais baratas. Um dólar compra mais yuan agora, então os produtos precificados em yuan se tornam uma pechincha para os americanos. O problema, no entanto, é que as importações devem ser pagas em dólares. Isso inclui quase todas as commodities e energia. Consequentemente, um yuan fraco torna mais caro para as fábricas chinesas comprar matérias-primas e alimentar suas máquinas.

Exportadores e outros empresários estão tentando manter seu dinheiro em algo diferente de yuan e apenas converter o que precisam. Eles têm duas razões para serem pessimistas no yuan. A primeira é que a economia chinesa não dá sinais de se recuperar tão cedo. Os indicadores foram ligeiramente mais positivos no mês passado, com a atividade fabril um pouco subindo, mas isso pode não ser uma tendência. E será preciso mais do que um ligeiro aumento na indústria para criar empregos para os milhões de jovens desempregados.

Em março, as exportações caíram 7,5% em relação ao ano anterior. Esta é uma má notícia para a economia, mas é particularmente má notícia para aqueles que desejam se desfazer do yuan, já que as exportações são um dos principais meios de obter dólares. Além disso, apesar do custo do empréstimo ser de apenas 1,5%, as empresas chinesas relatam que não conseguem obter retorno suficiente para cobrir os juros.

A outra razão pela qual há pouca esperança para a recuperação do yuan é que o dólar está tão alto e provavelmente permanecerá lá no futuro previsível. Quando os juros americanos estão altos, como há quase um ano, o dólar se valoriza. O capital geralmente flui para fora da China e de outros países à medida que o investimento nos Estados Unidos se torna mais lucrativo. Os investidores chineses podem ganhar 5% depositando seus dólares americanos nos Estados Unidos. Ainda assim, eles só ganhariam juros de 1,5% se os convertessem em yuan e os depositassem em casa.

O fluxo de investimentos para fora da China e de outros países e para os Estados Unidos faz com que o yuan e outras moedas se desvalorizem, fortalecendo ainda mais o dólar. O dólar pode perder valor se os juros caírem. No entanto, dada a inflação persistente nos Estados Unidos, é improvável que o Federal Reserve reduza os juros. Assim, o dinheiro inteligente está sendo movido do yuan para o dólar ou ouro.

O Banco Popular da China (PBOC) aumentou suas compras de ouro, e os cidadãos chineses estão comprando joias como um meio de armazenar seu dinheiro em ouro, em oposição ao yuan em queda. O ouro também representa uma alternativa ao mercado acionário chinês, que perdeu US$ 6 trilhões em valor nos últimos três anos. Por 17 meses consecutivos, o PBOC aumentou suas reservas de ouro. O aumento da demanda fez com que os preços do ouro atingissem máximas recordes. O aumento dos preços do ouro é uma notícia mista para bancos e investidores chineses, que precisam usar o yuan depreciado para comprar ouro em disparada.

Não só os cidadãos chineses e os exportadores chineses não querem segurar o yuan, mas o resto do mundo também não. A participação do yuan chinês nas reservas cambiais globais caiu para uma mínima de três anos. Depois de atingir uma alta de 2,83% em 2020, a porcentagem de yuan chinês detida pelos bancos centrais em todo o mundo tem diminuído constantemente, caindo para 2,29% no final de 2023. O dólar continua sendo a moeda de reserva preferida. Além disso, apesar de o PBOC comprar ouro todos os meses nos últimos 17 meses, a proporção de ouro para dólares em suas reservas não mudou.

Quando o yuan foi adicionado à cesta de moedas de Direitos Especiais de Saque (SDR) do Fundo Monetário Internacional (FMI) em 2016, Xi Jinping acreditava ter dado um passo significativo em direção à internacionalização do yuan e ao deslocamento do dólar como moeda mundial. Oito anos depois, o yuan não se tornou uma grande moeda de reserva, enquanto sua participação de uso na liquidação comercial atingiu apenas 4,6%.

O yuan terá um longo caminho a percorrer para substituir o dólar, e o primeiro passo será os exportadores chineses segurarem o yuan, o que atualmente não estão dispostos a fazer.

As opiniões expressas neste artigo são opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do The Epoch Times.

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Antonio Graceffo, PhD, é um analista econômico da China que passou mais de 20 anos na Ásia. O Sr. Graceffo é graduado pela Universidade do Esporte de Xangai, possui um MBA em China pela Shanghai Jiaotong University e atualmente estuda defesa nacional na American Military University. É autor de "Além do Cinturão e Rota: A Expansão Econômica Global da China" (2019).

https://www.theepochtimes.com/opinion/chinese-exporters-rejecting-yuan-5643612