Lucros dos bancos de investimentos globais caem na China
Lucros dos bancos de investimentos globais caem na China
Unidade do Goldman Sachs relata perdas e lucros do Morgan Stanley caem à medida que aumentam as tensões entre o Ocidente e Pequim
FINANCIAL TIMES
Kaye Wiggins e Cheng Leng em Hong Kong e Thomas Hale em Xangai - 21 MAIO, 2023 - TRADUÇÃO CÉSAR TONHEIRO
PUBLICAÇÃO ORIGINAL >
https://www.ft.com/content/0889ab6e-e1f1-4db5-9ba6-4e4722f786c3
Os lucros do Goldman Sachs, Morgan Stanley e vários outros bancos ocidentais na China caíram acentuadamente no ano passado, quando os bloqueios do Covid-19 e as tensões geopolíticas frustraram as esperanças de que suas operações no país pudessem finalmente começar a ser lucrativas.
Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs e HSBC relataram perdas em suas unidades com sede na China em 2022 e os lucros do Morgan Stanley caíram, mostraram números publicados pelos credores e vistos pelo Financial Times.
Entre sete grupos de Wall Street e grupos europeus com unidades de bancos de investimentos na China continental, o JPMorgan e o UBS foram os únicos bancos cujos lucros aumentaram, embora a unidade do HSBC tenha perdido menos dinheiro do que nos anos anteriores.
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Os bancos ocidentais passaram anos investindo em operações pequenas e muitas vezes deficitárias na China, na esperança de que uma posição na segunda maior economia do mundo acabaria se revelando lucrativa. Mas, à medida que as relações entre Washington e Pequim se deterioram, os números mostraram como essa aposta se tornou difícil.
“Esses caras estabeleceram essas [unidades continentais] quando a China era tudo sobre crescimento. . . e você não tinha a geopolítica em segundo plano”, disse um veterano financista de Hong Kong. “O fato é que muito disso mudou.”
O desempenho medíocre marca uma reversão em relação a 2021, um ano recorde para os bancos de investimentos em todo o mundo, quando seis dos sete obtiveram lucro em suas operações no continente depois que Pequim permitiu que eles começassem a assumir a propriedade total das unidades pela primeira vez após um acordo comercial com os EUA.
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Os credores citaram tensões EUA-China, restrições do Covid-19, crise imobiliária da China, negociação de ações onshore reduzida, custos de reestruturação e competição acirrada pelas perdas e retornos escassos, mostram documentos corporativos.
O progresso estagnou no momento em que os bancos globais avaliam o quanto seus negócios na China podem ser afetados pelas sanções dos EUA e maior escrutínio de Washington. Os bancos também receberam pedidos de reguladores chineses para controlar o pagamento de executivos e adiar os bônus, de acordo com a campanha de “prosperidade comum” do presidente Xi Jinping.
Alguns começaram a adiar o trabalho que, de outra forma, poderia ser lucrativo, a fim de evitar as sanções dos EUA.
“A IA é a próxima grande novidade e, cinco anos atrás, teríamos gasto muito tempo cobrindo empresas chinesas de IA”, disse um alto executivo de um banco de investimento ocidental em Hong Kong. “Mas agora, não. Eles podem acabar em uma lista de entidades nos EUA.”
Os sete bancos representaram coletivamente apenas 0,1% da receita de Rmb 395 bilhões (US$ 56 bilhões) feita por um total de 140 bancos de investimentos na China no ano passado. As unidades da China continental não representam todo o dinheiro que os bancos estão ganhando na China porque os lucros de algumas linhas de negócios, incluindo assessoria às empresas chinesas em listagens nos Estados Unidos ou em Hong Kong, costumam ser contabilizados em outros lugares.
“Desde que os principais bancos dos EUA possam construir sua marca entre indivíduos de alto patrimônio líquido na China, eles podem potencialmente aumentar seus negócios substancialmente no setor de gestão de ativos de US$ 10 trilhões da China”, disse Victor Shih, professor de economia política chinesa na Universidade da Califórnia San Diego. “Será complicado para eles navegarem no cenário regulatório nos EUA e na China.”
O executivo-chefe do JPMorgan, Jamie Dimon, deve visitar a China este mês pela primeira vez desde que foi forçado a se desculpar em 2021 por dizer que o banco sobreviveria ao Partido Comunista Chinês. Ele deve chegar a Xangai em 30 de maio para uma série de conferências e depois viajar para Hong Kong para reuniões.
Os bancos globais não ganharam uma quantidade significativa de negócios no mercado em expansão para ofertas públicas iniciais nas bolsas do continente no primeiro semestre do ano passado. As listagens lá saltaram mesmo quando as bolsas de Nova York, Londres e Hong Kong lutaram com uma queda nos IPOs.
Executivos de dois dos bancos disseram que suas instituições hesitam em participar porque os padrões de subscrição às vezes são mais baixos do que em outros mercados.
No conselho de rápido crescimento da Bolsa de Valores de Xangai, que arrecadou Rmb 17,9 bilhões (US$ 2,54 bi) em 11 IPOs no primeiro trimestre deste ano, os bancos estão obrigados a investir seu próprio dinheiro nas ofertas públicas para as quais prestam consultoria.
As listagens de empresas chinesas em Nova York, antes uma fonte lucrativa de taxas que os bancos ocidentais sustentavam como justificativa para sua presença deficitária no continente, diminuíram após uma repressão regulatória de Pequim e verificações de auditorias mais rigorosas dos reguladores dos EUA.
Os bancos globais ainda dominam o mercado de listagens em Hong Kong, mas os rivais chineses estão começando a desafiar essa posição. Os bancos chineses estão cada vez mais "tentando se espremer", dizendo aos clientes que eles devem contratar um banco da China continental e também um internacional para um IPO de Hong Kong, disse um executivo sênior de negócios da China continental em um dos bancos globais.
As unidades da China são minúsculas no contexto das operações gerais dos bancos globais. A unidade China Securities do JPMorgan obteve um lucro de US$ 38 milhões, em comparação com o lucro total de US$ 38 bilhões do banco no ano passado. O prejuízo líquido do Goldman na China de US$ 58 milhões ocorreu no contexto de um lucro global de US$ 11,3 bilhões.
O HSBC disse que está “totalmente comprometido” com sua unidade de títulos da China continental, que está “mostrando um bom momento”. Os outros bancos se recusaram a comentar.
Mais bancos estrangeiros estão nos estágios iniciais de estabelecimento de operações no continente. O Citi se inscreveu para estabelecer uma unidade de valores mobiliários de propriedade total em 2021, mas não recebeu aprovação para isso. O Standard Chartered recebeu uma licença para estabelecer uma unidade de títulos totalmente controlada em janeiro.
Apesar dos ventos contrários, é improvável que os credores ocidentais abandonem suas unidades no continente. “Eles plantaram a semente”, disse um banqueiro sênior. “É caro obter licenças e contratar pessoas. Não os vejo saindo do mercado”.