Mercado de títulos da China é um sinal de uma economia em colapso, diz Kyle Bass
A economia chinesa também está atolada em problemas bancários e imobiliários, de acordo com o gestor de fundos de hedge
THE EPOCH TIMES
07.01.2025 por Frank Fang e Jan Jekielek
Tradução: César Tonheiro
Os problemas econômicos da China são muito mais graves do que o Partido Comunista Chinês está disposto a admitir, com o desempenho de seus títulos do governo sendo um indicador da economia chinesa, de acordo com Kyle Bass, fundador e diretor de investimentos da Hayman Capital Management.
"Sabemos que eles estão tendo um colapso econômico", disse Bass em entrevista ao programa "American Thought Leaders" da EpochTV, que foi ao ar em 26 de dezembro. Ele apontou para os rendimentos dos títulos soberanos de 10 e 30 anos da China, ambos abaixo de 2% em 6 de janeiro.
"Pense nisso", disse Bass. "Pense no que o mercado de títulos chinês está dizendo que o Partido Comunista Chinês não lhe dirá — dizendo que a China está em recessão."
Os rendimentos dos títulos e os preços dos títulos se movem na direção oposta. Os preços no mercado de títulos da China estão em alta há uma década, mas o aumento decolou há cerca de dois anos, quando a China experimentou uma desaceleração do mercado de ações e uma crise imobiliária. Os problemas duplos promoveram uma corrida de capital para depósitos bancários e para o mercado de dívida.
No final de abril, em um momento em que o rendimento dos títulos de 10 anos ainda era superior a 2%, Bass disse na plataforma de mídia social X que as crises econômica, bancária e de desemprego na China contribuíram para o colapso dos rendimentos dos títulos do país.
Bass disse no "American Thought Leaders" que os bancos chineses estão insolventes e representam 350% do PIB da China.
"E quase 40% dos ativos bancários na China são emprestados para imóveis domésticos", disse ele. "Então, se o seu mercado imobiliário está em baixa de 30 a 50 e sua economia está 3,5 vezes alavancada para seus bancos, e seus bancos estão insolventes, você tem um problema real."
"O problema deles é maior do que o nosso durante a crise financeira global."
Bass observou que o regime chinês nunca revelaria seus problemas bancários porque não quer parecer fraco.
"Mas é fácil ver a arquitetura de sua economia, o que eles fizeram de errado, o que fizeram para enganar e o que está acontecendo internamente", disse ele.
A atual crise imobiliária diminuiu os gastos do consumidor. De acordo com dados do Escritório Nacional de Estatísticas da China (NBS), as vendas no varejo aumentaram 3% em novembro em relação ao mesmo mês de 2023, ficando aquém da previsão de uma pesquisa da Reuters de crescimento de 4,6%.
Algumas grandes incorporadoras imobiliárias chinesas, incluindo Country Garden e China Evergrande, entraram em colapso ou pararam de financiar novos projetos. Os dados do NBS mostram que o investimento imobiliário na China caiu 10,4% nos primeiros 11 meses de 2024 em relação ao ano anterior.
Além disso, de acordo com dados do NBS, os preços das casas novas na China caíram 5,7% em novembro, o 17º mês consecutivo de quedas.
Antes da atual crise imobiliária, a China experimentou um boom imobiliário que durou mais de 10 anos. No entanto, de acordo com Bass, esse boom resultou em sua queda na taxa de natalidade.
"[As autoridades chinesas] permitiram que os preços dos imóveis ficassem tão altos que ninguém pode pagar por eles saindo da universidade. Portanto, a taxa de natalidade [da China] entra em colapso, o que se tornou um problema real", disse Bass. "Foi porque eles permitiram essa especulação desenfreada no setor imobiliário, que basicamente foi o milagre chinês."
De acordo com dados do NBS, a taxa de natalidade da China caiu 5,7% em 2023, para 9,02 milhões de bebês nascidos, marcando o sétimo ano consecutivo de declínio. Para evitar a crise populacional, Pequim aboliu sua política de filho único de décadas em 2021 e começou a incentivar as famílias a terem três bebês.
Bass tem defendido que os Estados Unidos se dissociem da China, dizendo que, embora isso seja difícil, isso precisa ser feito.
"Nossas importações totais nos EUA são de cerca de US$ 3,2 trilhões; cerca de US $ 600 bilhões vêm da China", disse Bass. "Nossa economia é de cerca de US $ 30 trilhões.
"É o fim do mundo se tivermos que encontrar entregas alternativas da cadeia de suprimentos da China? Não é o fim do mundo.
"Permitimos que o sapo fervesse com o tempo e agora estamos em uma situação muito vulnerável", disse ele, apontando para a dependência dos EUA das importações chinesas, como metais de terras raras e ingredientes farmacêuticos.
"Se você tem um adversário que está marchando pelo caminho da guerra, é melhor descobrir rapidamente."
A Reuters contribuiu para este relatório.
Frank Fang é um jornalista baseado em Taiwan. Ele cobre notícias dos EUA, China e Taiwan. Ele possui mestrado em ciência dos materiais pela Universidade de Tsinghua, em Taiwan.