Políticas de apoio econômico da China ficam aquém das expectativas do mercado
Os mercados de ações chinesas se recuperaram, mas depois perderam força em meio à ausência de novos pacotes de estímulo fiscal anunciados.
THE EPOCH TIMES
08.10.2024 por Terri Wu
Tradução: César Tonheiro
O principal planejador econômico do regime comunista chinês anunciou ações adicionais de estímulo fiscal em 8 de outubro, com base na injeção de dinheiro surpresa do mês passado, embora as medidas tenham ficado aquém do pacote substancial que os mercados e alguns especialistas financeiros haviam antecipado.
Zheng Shanjie, presidente da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, anunciou um adiantamento de 100 bilhões de yuans (US$ 14,1 bilhões) do orçamento central de investimento de 2025 a ser usado este ano. O regime permitirá que projetos de construção, avaliados em outros 100 bilhões de yuans no orçamento do próximo ano, comecem antes do final do ano. As medidas foram de uma escala muito abaixo do nível que os analistas vinham pedindo, um pacote entre 2 trilhões de iuanes (US$ 283 bilhões) e 10 trilhões de iuanes (US$ 1,4 trilhão).
Os mercados de ações em Xangai e Shenzhen reagiram com decepção às medidas anunciadas em uma coletiva de imprensa. Eles abriram em alta em antecipação, caíram durante a coletiva de imprensa e se estabeleceram em cerca de 5% mais baixos no final do dia.
Tanto o índice CSI 300, composto pelas 300 principais ações listadas nas bolsas de valores de Xangai e Shenzhen, quanto o Shanghai Composite Index, refletindo todas as ações negociadas em Xangai, abriram mais de 10% em alta em antecipação a um grande pacote de estímulo fiscal, mas depois perderam força. O índice Hang Seng de Hong Kong mostrou movimentos semelhantes e fechou em 9% mais baixo quando o pregão terminou.
Antes do anúncio da política de terça-feira, as autoridades do banco central da China anunciaram um pacote de estímulo significativo em 24 de setembro para lidar com os mercados de liquidez, propriedade e ações. O regime reduziu as taxas de juros das hipotecas existentes, os valores mínimos de entrada e a taxa de compulsório dos bancos, liberando cerca de 1 trilhão de yuans (cerca de US$ 141 bilhões) para novos empréstimos e proporcionando alívio a cerca de 50 milhões de famílias. O banco central da China também está apoiando dois novos programas com 800 bilhões de iuanes (US $ 113 bilhões) para ajudar as empresas listadas com empréstimos garantidos por ações e financiamento para recompras de ações.
Reagindo às políticas acima, os mercados de ações em Xangai, Shenzhen e Hong Kong subiram de 15 a 20% entre 24 de setembro e um dia antes da abertura do mercado na terça-feira, um ganho recorde.
As altas das ações foram um raro sinal positivo para a economia centralizada do regime. A maioria dos bancos espera que a China perca seu crescimento de 5% do Produto Interno Bruto (PIB) este ano. O setor de infraestrutura, que responde por cerca de 1/4 do PIB da China, experimentou retornos decrescentes desde que a demanda diminuiu após décadas de construção. Os governos locais e o mercado imobiliário estão muito endividados.
As exportações continuam sendo um dos pontos positivos para a economia da China, crescendo quase 9% ano a ano em agosto. No entanto, os parceiros comerciais do regime estão cada vez mais resistindo ao dumping regular de seu excesso de capacidade. A confiança do consumidor da China atingiu outra baixa de 85,8 em agosto, ligeiramente acima da mínima histórica de 85,5 em novembro de 2022.
Na semana passada, Jia Kang, ex-funcionário do Ministério das Finanças, disse à mídia estatal chinesa que o estímulo monetário de 1 trilhão de yuans do banco central exigiria medidas fiscais para aumentar a demanda doméstica e os gastos do regime. Ele disse que um pacote de 10 trilhões de yuans em títulos do governo de longo prazo não seria irracional.
O maior pacote fiscal da China até agora foi durante a crise financeira global de 2008, quando o país liberou 4 trilhões de yuans (US $ 570 bilhões).
Em uma mesa redonda em 4 de outubro, organizada pelo think tank Center for Strategic and International Studies, Brian McCarthy, diretor-gerente da Macrolens, uma empresa global de consultoria de pesquisa macro focada na China, disse esperar que o estímulo fiscal da China fique na faixa de 2 trilhões de yuans a 3 trilhões de yuans porque o líder do partido, Xi Jinping, provavelmente gostaria de priorizar recursos em vez do desenvolvimento de setores de manufatura avançados.
"Acho que há muito espaço para o mercado ficar desapontado no final deste mês, quando começarmos a ter uma noção de qual será o tamanho desse pacote", disse ele.
No mesmo dia, o JP Morgan Bank disse em um relatório de 24 de setembro que o estímulo de 1 trilhão de yuans mostrou que as autoridades chinesas mudaram sua abordagem à política econômica. Antes do mês passado, o regime preferia medidas esporádicas e limitadas ao usar ferramentas financeiras.
O JP Morgan também observou que o estímulo de setembro foi insuficiente para o banco mudar sua perspectiva sobre o crescimento do PIB da China. De acordo com os autores do relatório, será necessário um plano de estímulo fiscal significativo para melhorar a trajetória da economia da China, e ainda faltam as especificidades da escala e dos detalhes de sua implementação.
O banco também não tinha certeza se o estímulo do banco central chinês aumentaria a confiança dos investidores e das famílias.
Terri Wu é repórter freelance do Epoch Times em Washington, cobrindo questões relacionadas à educação e à China. Envie dicas para terri.wu@epochtimes.com.