Segundo mandato de Trump pode empurrar a economia da China para o precipício
A economia chinesa está em muito pior forma do que em 2016, e o segundo mandato de Trump poderá levá-la ao limite.
Antonio Graceffo - 12 NOV, 2024
A economia chinesa está em muito pior forma do que em 2016, e o segundo mandato de Trump poderá levá-la ao limite.
Quando surgiram as notícias de que o ex-presidente Donald Trump havia vencido a reeleição, os mercados de ações se recuperaram, o dólar subiu, o yuan caiu e o Partido Comunista Chinês (PCC) provavelmente se desesperou. A guerra comercial que Trump lançou contra a China em seu primeiro mandato desacelerou o crescimento da China, enfraqueceu sua moeda e aumentou a dívida. No entanto, a China conseguiu resistir à primeira rodada de uma batalha contra Trump graças a uma economia forte.
Em seu segundo mandato, Trump prometeu adotar uma postura ainda mais dura em relação à China, renomeando Robert Lighthizer — o cérebro por trás da guerra comercial original com a China — como o novo Representante de Comércio dos EUA. Lighthizer, conhecido por seu trabalho fundamental na quantificação do roubo de propriedade intelectual do PCC entre US$ 225 bilhões e US$ 600 bilhões por ano, há muito recomenda que os Estados Unidos se dissociem da China, uma postura que ele reiterou em seu livro de 2023, "No Trade Is Free". Desde que deixou seu cargo anterior no governo, Lighthizer trabalhou no Centro de Comércio Americano do America First Policy Institute, um think tank que defende a responsabilização da China por práticas comerciais desleais, roubo de propriedade intelectual e violações ambientais.
Após quatro anos de tarifas de Trump, quatro anos de tarifas de Biden, bloqueios prolongados do COVID-19 e constante "redução de risco" por parte dos países europeus e do G7, a economia chinesa permanece em crise. O desemprego juvenil foi de quase 19% em agosto, próximo ao recorde de 21,3% em 2023. O setor imobiliário continua em declínio, com os preços das novas casas caindo e a dívida do governo local, de acordo com estimativas do Fundo Monetário Internacional (FMI), agora é de US$ 8,4 trilhões. No final de 2023, o FMI estimou a dívida total do governo da China em US$ 20,7 trilhões, enquanto a dívida corporativa era de cerca de 350 trilhões de yuans, ou US$ 48,76 trilhões. Com o PIB da China em apenas US $ 18,2 trilhões, a dívida do país é mais de três vezes o tamanho de sua economia.
O líder do PCC, Xi Jinping, lançou um grande impulso de estímulo, com foco no mercado imobiliário problemático, na dívida do governo local e nos cortes nas taxas de juros. As principais medidas incluíram a redução das taxas de hipoteca, a injeção de liquidez para estimular os empréstimos e a revelação de um plano de US$ 1,4 trilhão para aliviar os encargos da dívida dos governos locais. Embora essas ações tenham proporcionado algum alívio, elas não aumentaram significativamente os gastos do consumidor. Os gastos das famílias como porcentagem do PIB permanecem abaixo de 40%, cerca de 20 pontos abaixo da média global, refletindo a luta contínua de Xi para mudar a economia da China de um modelo voltado para a exportação para um baseado em serviços e consumo.
Apesar de seus objetivos, Xi foi forçado a confiar mais uma vez na manufatura e nas exportações para apoiar a economia pós-COVID, mas essa estratégia está se mostrando ineficaz. O yuan já está 10% mais fraco do que no início da guerra comercial, limitando a capacidade do PCC de desvalorizar ainda mais a moeda para estimular as exportações.
Os analistas concordam amplamente que os desafios econômicos da China são estruturais — decorrentes do envelhecimento da população, da dívida maciça nos setores imobiliário e do governo local e da queda do investimento. Com essas questões profundamente enraizadas, a maioria dos especialistas prevê que a China ficará aquém de sua meta de crescimento de 5%.
Em seu primeiro mandato, Trump impôs tarifas de até 25% sobre produtos chineses. Desta vez, ele prometeu tarifas de até 60% sobre as importações chinesas, uma medida que pode prejudicar gravemente o setor de exportação da China. O banco central da China precisaria desvalorizar o yuan em cerca de 18% para combater essas tarifas altas, elevando a taxa de câmbio para 8,5 yuans por dólar — um golpe devastador para a moeda. A dupla Trump-Lighthizer poderia, com efeito, dizimar a manufatura da China, sufocando as exportações e aumentando o desemprego.
Quase metade das exportações da China vem de empresas de investimento estrangeiro, que provavelmente seriam forçadas a se mudar para os Estados Unidos ou nações aliadas como Índia, Tailândia, Indonésia e Vietnã. Essa mudança impactará ainda mais o investimento estrangeiro direto da China, que já registrou uma queda de 28,1% nos primeiros cinco meses do ano em comparação com o mesmo período de 2023. Os líderes europeus estão agora em discussões, cientes de que Trump provavelmente os pressionará a apoiar as sanções dos EUA à China, potencialmente acelerando a tendência de queda no investimento estrangeiro direto da China.
Outro fator que funcionou a favor de Pequim durante a primeira guerra comercial foi o estímulo COVID-19 dos EUA; grande parte do dinheiro emitido pelo governo acabou comprando importações chinesas. Desta vez, no entanto, Pequim não terá esse amortecedor. Xi agora enfrenta um Trump revigorado, o falcão original da China, apoiado por um Congresso favorável e uma população dos EUA com uma visão desfavorável recorde de 81% da China. Os americanos estão muito mais propensos a apoiar uma guerra comercial agora e, com a economia enfraquecida da China, uma nova guerra comercial poderia ser um tremendo golpe para Pequim.
Grande análise, uma pena que poucos curtem e comentam por aqui...